O desempenho das ações do Starbucks (SBUX, SBUB34) tem sido ruim nos últimos trimestres, com resultados consistentemente insatisfatórios em comparação com as expectativas do mercado, especialmente em relação às vendas de mercados importantes como a China. Mas, se um investidor está interessado apenas em retornos consistentes, a Starbucks pode não ser um jogo tão ruim – pelo menos de uma perspectiva de receber dividendos.
Dividendos Por Ação de Starbucks (SBUX, SBUB34); Fonte: Koyfin
Uma das coisas que mudou e trouxe a ação para cima, foi a mudança do CEO, com o ex-ceo da Chipotle (CMG, C1MG34) o substituindo. Com isso, as BDRs da Starbucks avançaram em 17% nos últimos 30 dias
Desempenho Recente e Desafios
O desempenho recente do Starbucks não foi muito bem-sucedido. Durante o segundo trimestre do ano fiscal de 2024, a empresa divulgou uma receita de US$ 8,56 bilhões, comparada à estimativa de US$ 9,1 bilhões. As vendas nas mesmas lojas diminuíram 4%, o que foi um choque, já que se esperava uma diminuição muito menor. De fato, a empresa registrou uma receita de 9,11 bilhões de dólares no terceiro trimestre, novamente quase inalterada em relação ao segundo trimestre, mas mais uma vez abaixo das expectativas de 9,24 bilhões de dólares.
A queda nas vendas comparáveis veio de todas as principais geografias, tanto na América do Norte quanto no exterior, mas com mais destaque negativo na China, onde as vendas caíram significativamente. Apesar de ter adicionado 526 novas lojas líquidas no terceiro trimestre, o Starbucks não pôde evitar a redução de 2% nas receitas em comparação com o mesmo período do ano passado. O declínio no índice de receitas das Américas, no entanto, foi compensado em parte pela receita média por transação, que aumentou 4%.
Valuation e Perspectivas
Apesar de todas as questões, as ações da Starbucks ainda estão sendo negociadas a múltiplos atraentes em relação à sua história. Neste momento, a Starbucks está sendo negociada a 25x P/L e a 23x P/L para o próximo ano. Bem, esses múltiplos estão abaixo da média histórica de 28,5x, mas são, no entanto, cotações que um investidor de longo prazo gostaria de ter, especialmente se considerarmos a probabilidade de recuperação da empresa. A empresa paga um dividendo de 2,4%; portanto, é também um estoque para os investidores obterem renda passiva. Isto, juntamente com as perspectivas de crescimento futuro do Starbucks, torna as ações uma consideração importante a ser incluída na estratégia de dividendos.
Plano de Crescimento e Eficiência
Para uma recuperação sustentada, a administração do Starbucks desenvolveu metas que são quantificáveis, como crescer o Starbucks globalmente para 55.000 lojas, expandir parcerias e colaborações, bem como obter US$ 3 bilhões em economias por meio de eficiências de esforços em todo o painel de sourcing de fabricação e distribuição, desperdícios e eficiência de equipamentos, bem como eficiência de fluxo de trabalho. Essas medidas são importantes para o Starbucks continuar com sua expansão agressiva de novas lojas, desde que o ROIC seja mantido alto. Mas a situação é desafiadora a curto prazo e a empresa terá que se comunicar melhor e entregar melhor para restaurar a confiança dos investidores.
Starbucks: Uma Boa Escolha para Dividendos?
Apesar de todos os desafios, a Starbucks é uma grande empresa com boas perspectivas para a geração de valor no longo prazo. Sobre a base do investimento em dividendos, a Starbucks (SBUX, SBUX34) é uma excelente ação a preço justo e com um grande potencial de valorização se a empresa superar efetivamente os desafios e manter o nível de seu fluxo de caixa. Com um bom dividend yield de 2,4% e a expectativa de que a melhora venha nos múltiplos de valuation, as SBUB34 podem ser uma adição decente ao portfólio para um investidor orientado para dividendos.
Devem-se, é claro, continuar a observar de perto o desempenho operacional e o curso que a administração está traçando para garantir que a tese de investimento permaneça intacta. Assim, para o investidor procurando uma política de dividendos sustentável, as ações da Starbucks são mais do que adequadas para estar presente em um portfólio, especialmente com as tendências de rejuvenescimento a médio e longo prazo.