As ações da Nvidia (NVDA, NVDC34) caíram mais de 7% após a divulgação dos resultados do segundo trimestre de 2024 (2T24), mesmo com números que superaram as expectativas do mercado. Embora a empresa continue a reportar um crescimento robusto e margens extraordinárias, o valuation elevado significa que qualquer surpresa, mesmo que mínima, pode impactar o preço das ações de forma significativa.
Resultados do 2T24 da Nvidia (NVDC34) : Crescimento Forte, Mas Expectativas Elevadas
No segundo trimestre de 2024, a Nvidia reportou uma receita de US$30 bilhões, um aumento de 15% em relação ao trimestre anterior e US$1,3 bilhão acima do esperado pelo mercado. A empresa também registrou uma margem bruta de 75%, enquanto o lucro por ação (EPS) não-GAAP foi de US$0,68, superando as expectativas em US$0,04.
Fonte: Nvidia
Apesar dos números impressionantes, a margem operacional da Nvidia caiu 3 pontos percentuais em relação ao trimestre anterior, para 62%. Esse declínio, embora ainda dentro de um patamar elevado, levantou preocupações no mercado sobre a capacidade da Nvidia de sustentar seu crescimento explosivo com margens tão altas.
Além disso, a Nvidia forneceu uma orientação otimista para o terceiro trimestre fiscal de 2025, prevendo uma receita de aproximadamente US$32,5 bilhões, o que representa um novo aumento em relação ao trimestre atual e supera as expectativas do mercado em US$800 milhões. No entanto, mesmo com essas projeções, as ações da Nvidia recuaram, refletindo o nervosismo dos investidores diante de valuations esticados.
Perspectiva da Nvidia (NVDC34): Demanda Forte, Mas Valuation Elevado
Durante a divulgação dos resultados, Jensen Huang, CEO e fundador da Nvidia, destacou a forte demanda pelo processador Hopper e a antecipação pela próxima geração, Blackwell. Huang afirmou que os data centers globais estão em um processo de modernização em larga escala, impulsionados pela computação acelerada e pela inteligência artificial generativa, áreas nas quais a Nvidia tem uma posição de liderança.
Ainda assim, o mercado parece estar preocupado com o valuation da empresa. A Nvidia continua a ser negociada a múltiplos elevados, com um preço/lucro (P/L) atual de 73,5x, e uma expectativa de queda para 45,7x nos próximos 12 meses. Da mesma forma, o EV/EBITDA (Valor da Empresa sobre EBITDA) está em 61,8x para os últimos 12 meses, com uma expectativa de cair para 39,1x nos próximos 12 meses. Esses múltiplos refletem a expectativa de crescimento excepcional da Nvidia, mas também indicam que qualquer desaceleração pode resultar em uma correção significativa no preço das ações.a plataforma estável para monetizar novos serviços e inovações tecnológicas.
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Mesmo com o crescimento de receita e lucro, o lucro por ação (EPS) ainda é de aproximadamente US$0,67 por trimestre, enquanto as ações estavam sendo negociadas em torno de US$115 após a queda de 7%. Esse desequilíbrio entre o valuation e o lucro efetivo levanta dúvidas sobre o quanto a Nvidia ainda pode crescer para justificar esses múltiplos.
Conclusão: Cuidado com NVDC34
A Nvidia continua a ser uma das empresas mais inovadoras e bem-sucedidas no setor de tecnologia, especialmente no campo da inteligência artificial e da computação acelerada. No entanto, o valuation elevado das ações sugere que os investidores estão precificando um crescimento quase perfeito. Com isso, mesmo resultados que superam as expectativas podem não ser suficientes para sustentar o preço das ações em níveis tão elevados.
O risco de correções significativas, especialmente diante de surpresas negativas, deve ser considerado.