Os resultados do segundo trimestre de 2024 da Warner Bros. Discovery (WBD, W1BD34) foram mais dor de cabeça para a gigante do entretenimento. Com mais uma atuação abaixo do esperado do mercado, a empresa está tendo dificuldade em trazer lucratividade para as suas operações, apesar de suas ações serem negociadas a múltiplos bastante descontados.
Resultados Warner Bros. (W1BD34): Receita e Lucros Abaixo das Expectativas
No segundo trimestre de 2024, a Warner Bros. Discovery teve uma receita total de US$9,7 bilhões, 6% inferior ao mesmo período do ano anterior e ligeiramente abaixo da expectativa de US$10,07 bilhões do mercado. Do mesmo modo, o lucro por ação (LPA) foi de -$0,36, uma queda significativa em relação à expectativa do consenso dos analistas. Essa queda de receita é uma indicação dos desafios que a empresa está lutando em algumas de suas unidades, ou seja, as de televisão e jogos.
O EBITDA ajustado da empresa caiu 16% para US$1,8 bilhão, e o fluxo de caixa livre caiu drasticamente 43%, para US$1 bilhão no trimestre. A queda no EBITDA e no fluxo de caixa livre demonstra a intensa pressão que a Warner Bros. Discovery enfrenta para manter-se resiliente em termos difíceis.
Fonte: Warner Bros. Investor Relations
Desempenho Operacional e Dificuldades em Segmentos-Chave da Warner
A Warner Bros. Discovery está sofrendo com os desafios em alguns dos principais segmentos de suas operações. A receita de estúdios caiu 4%, em grande parte devido à diminuição das receitas provenientes de lançamentos e dos jogos. Suicide Squad: Kill the Justice League, a fraca performance do jogo, em contraste com o ano anterior de Hogwarts Legacy, foi um dos poucos sinais adicionais do clima incerto do mercado.
No entanto, nem tudo estava perdido, e a renda da bilheteria cresceu 19%, graças a Godzilla x Kong: The New Empire. Além disso, a empresa introduziu o serviço Max em mais mercados, o que trouxe 3,6 milhões de novos assinantes, elevando o número total de assinantes para 103,3 milhões ao final do trimestre.
Ações da Warner Bros. Discovery: Múltiplos Atrativos, Mas Com Riscos
Apesar de seus resultados financeiros um pouco decepcionantes, as ações da Warner Bros. Discovery (WBD, W1BD34) estão no radar de várias classes de compradores. No último ano, as ações caíram 39%, resultando em um EV/EBITDA de 4,6x e um preço/lucro de caixa livre de 2,7x. Esses múltiplos estão no limite inferior do espectro e sinalizam que o mercado está avaliando os muitos riscos bastante reais que a empresa tem que enfrentar, incluindo sua dívida de US$40 bilhões e sua luta para trazer lucratividade às operações em partes como a divisão de TV.
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Conclusão: Ações Descontadas, Mas Riscos Elevados
As ações da Warner Bros. Discovery (WBD, W1BD34) estão sendo negociadas em múltiplos atraentes, o que pode indicar um sinal de entrada para investidores que desejam ser otimistas sobre a trajetória de recuperação de longo prazo da empresa. O segundo trimestre de 2024, no entanto, vê o desempenho fraco, mas constante, da empresa continuar, com a diminuição das receitas dos segmentos principais e pressões sobre a rentabilidade.
Os investidores precisam estar cientes dos principais riscos, a saber, a alta relação dívida-patrimônio e a incerteza sobre o quão bem a organização será capaz de reestruturar suas operações em meio a tendências voláteis na indústria de mídia e entretenimento. Aqueles que têm um olho aberto para jogadas de ativos baratos podem ver esta jogada da Warner Bros. Discovery como uma oportunidade, mas com a compreensão de que há muitos riscos associados ao investimento.